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三安LED芯片稳增化合物半导体远景可期

来源:http://www.nanningrobot.com 编辑:918博天堂登录下载 时间:2018/01/22

  三安LED芯片稳增,化合物半导体远景可期

事情:公司全资子公司厦门市三安集成电路以自有资金2000 万美元在香港建立全资子公司,首要从事滤波器研制、出产及出售;并将以香港公司为出资主体, 在日本以自有货币资金9000 万日元建立全资子公司,首要从事化合物半导体研制作业。

  

三安光电迎来LED 向上大周期,全球龙头畅享生长与周期共振:阅历长达7 年的职业洗牌和去产能,LED 职业敞开新一轮景气周期。公司作为芯片职业龙头, 将高度获益职业景气。公司在多年的竞赛中不断调整产品和客户结构,降低成本,提高良率,在阅历最初期的毛利率大幅跌落后,毛利现已安稳,且在求过于供布景下,迎来提价大周期,毛利率和盈余才能的提高有望超出商场预期。

  

LED职业各板块多点开花,全面景气:LED照明获益于白炽灯的全面停产禁用,商场将以每年不少于20%的速度增加;小距离LED于2016年迸发,未来三年职业复合增速有望达60%以上;Micro LED可能发明LED显现的下一个大时代。

  

三安化合物已正式量产,出货迸发可期:公司化合物半导体现已正式量产,2016 年现已完成千万等级收入,标明公司化合物半导体产品现已正式获得了客户的认可,后续放量迸发指日可下。现在公司在射频、功率半导体以及轿车电子范畴认证顺畅,现已在各个范畴积累了很多闻名客户,在轿车电子范畴已进入博世供应链,未来公司化合物半导体产品将触及自动驾驶各个关键环节如轿车无线通信、车用雷达、车用功率半导体和各种传感器等,三安光电将深度获益自动驾驶浪潮,生长空间宽广。

  

轿车照明空间巨大:轿车照明商场空间2000 亿规划,公司2015 年轿车照明开端放量,2016 年轿车照明事务收入规划到达5.1 亿元。公司现在客户现已包括沃尔沃、三安LED芯片稳增吉祥、北汽和上汽等许多优质客户,正在认证更多合资品牌,估计公司轿车照明事务未来几年将接连翻翻增加,轿车照明事务有望成为三安光电未来一大重要的增加动力。

  

盈余猜测与出资主张。估计2017-2019年EPS分别为0.75元、1.05元、1.42元,复合增速39%,公司未来增速较高、确定性较大,且未来化合物半导体远景可观,归纳考虑,给予37 倍估值,对应股价28元。给予“买入”评级。

  

危险提示:芯片价格或不达预期、化合物半导体产能或不达预期、竞赛加重。化合物半导体远景可期

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